Por Alberto Fiandesio – Julio de 2024
En mayo de 2024 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper sube un 3,61% y el del gasoil baja un 0,29%, ambos respecto al mes anterior.
El resultado se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) subió, en dólares, un 0,70%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas suben un 1,50% y el gasoil también sube un 0,34%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos inferior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares descienden. El tipo de cambio de marzo fue un 2,06% superior al de abril.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 73,31% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 6,18% también sobre el de mayo de 2023.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL´24 | 27.0480 | 41.9960 |
| MAYO´24 | 28.0244 | 41.8735 |
| VARIACIÓN | 3.61% | -0.29% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’23 | 16.1705 | 39.4372 |
| MAYO´24 | 28.0244 | 41.8735 |
| VARIACIÓN | 73.31% | 6.18% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de abril de 2024 (41,87 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a mayo de 2024 (32,01 u$s/bbl).
El de la nafta súper (28,02 u$s/bbl) se encuentra por arriba de su promedio (25,16 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta está solamente por debajo del promedio 2016 – 2019.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio tuvo la variación pautada por el gobierno durante el mes de marzo.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| ABRIL´24 | 868.96 |
| MAYO´24 | 886.86 |
| VARIACIÓN | 2.06% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL´24 | 0.6209 | 0.7149 |
| MAYO´24 | 0.6302 | 0.7173 |
| VARIACIÓN | 1.50% | 0.34% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante subió un 1,41% y el Medanito bajó un 0,06%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| ABRIL´24 | 466.37 | 435.22 | 450.80 |
| MAYO´24 | 472.97 | 434.98 | 453.97 |
| VARIACIÓN | 1.41% | -0.06% | 0.70% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| ABRIL´24 | 74.15 | 69.19 | 71.67 |
| MAYO´24 | 75.19 | 69.15 | 72.17 |
| VARIACIÓN | 1.41% | -0.06% | 0.70% |
El promedio nacional de mayo 2024 es de 72,17 dólares por barril.
El promedio del Brent de mayo fue 81,75 u$s/bbl, un 9,60% menor al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional se redujo a 13,30%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6206 | 28.0480 | 70.61 |
(*) A mayo de 2024
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.9198 |
| 2024 (*) | 0.7116 | 42.5179 | 70.6141 |
(*) A mayo de 2024
CONCLUSIONES
Tranquilizadas las variables macroeconómicas y los precios locales, el cálculo del Margen Bruto de Refinación parece haber llegado a un nivel de estabilidad.
El precio local del crudo se mantuvo relativamente estable y la importante baja del valor internacional hizo que la brecha entre el promedio Escalante – Medanito y el crudo Brent bajara al 13,30%.
Buen momento para desregular definitivamente.
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