Por Alberto Fiandesio – Marzo de 2025
En enero de 2025 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper baja un 15,29% y el del gasoil un 7,75%, ambos respecto al mes anterior.
El resultado se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) sube, en dólares, un 5,71%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 0,86% y el gasoil sube un 0,69%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en planta de despacho, sin impuestos, en pesos, inferior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares descienden. La variación del tipo de cambio de enero 2025, respecto a diciembre 2024, fue un 2,24%.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 1,73% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 8,90% también por debajo del de enero de 2024.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| DICIEMBRE’24 | 31.1719 | 40.7267 |
| ENERO’25 | 26.4060 | 37.5701 |
| VARIACIÓN | -15.29% | -7.75% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ENERO’24 | 26.8710 | 41.2408 |
| ENERO’25 | 26.4060 | 37.5701 |
| VARIACIÓN | -1.73% | -8.90% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de diciembre de 2024 (37,57 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a diciembre de 2024 (32,78 u$s/bbl).
El de la nafta súper (25,54 u$s/bbl) coincide con su promedio (25,54 u$s/bbl).
En el siguiente gráfico mostramos la evolución con mayor amplitud temporal.
Para el gasoil:
Y para la nafta súper:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta está por debajo, en enero de 2025, del promedio 2016-2019.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio tuvo la variación pautada por el gobierno durante el mes de enero de 2025.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| DICIEMBRE’24 | 1020.71 |
| ENERO’25 | 1043.56 |
| VARIACIÓN | 2.24% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| DICIEMBRE’24 | 0.6270 | 0.6871 |
| ENERO’25 | 0.6216 | 0.6918 |
| VARIACIÓN | -0.86% | 0.69% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante subió un 5,24% y el Medanito un 6,20%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| DICIEMBRE’24 | 443.03 | 418.87 | 430.95 |
| ENERO’25 | 466.27 | 444.84 | 455.55 |
| VARIACIÓN | 5.24% | 6.20% | 5.71% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| DICIEMBRE’24 | 70.43 | 66.59 | 68.51 |
| ENERO’25 | 74.13 | 70.72 | 72.42 |
| VARIACIÓN | 5.24% | 6.20% | 5.71% |
El promedio nacional de enero 2025 es de 72,42 dólares por barril.
El promedio del Brent de diciembre fue 79,27 u$s/bbl, un 7,32% superior al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue del 9,45%.
La brecha con el WTI fue, en enero de 2025, de 4,58%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
(*) Enero de 2025
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6303 | 29.3162 | 70.89 |
| 2025 (*) | 0.6216 | 26.4060 | 72.42 |
(*) Enero de 2025
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.9198 |
| 2024 | 0.7107 | 42.1042 | 70.8863 |
| 2025 (*) | 0.6918 | 37.5701 | 72.4245 |
(*) Enero de 2025
CONCLUSIONES
La evolución del valor del crudo local siguió la corriente ascendente del mercado internacional provocando una caída de los márgenes brutos.
La brecha con el Brent se ubicó en 9,45%. Los valores de WTI y promedio local provocan una brecha de 4,58%
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