Por Alberto Fiandesio – Mayo de 2025
En marzo de 2025 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper sube un 10,6% y el del gasoil un 9,31%, ambos respecto al mes anterior. Con estos aumentos los productos acumulan 32,9% y 25,2%, respectivamente, en los últimos dos meses.
El resultado de marzo se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) baja, en dólares, un 3,48%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas suben un 0,93% y el gasoil sube un 1,41%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en planta de despacho, sin impuestos, en pesos, superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares ascienden. La variación del tipo de cambio de marzo, respecto a febrero, fue un 1,00%.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 21,26% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 7,23% también por encima del de marzo de 2024.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| FEBRERO’25 | 31.8512 | 43.1503 |
| MARZO’25 | 35.2269 | 47.1660 |
| VARIACIÓN | 10.60% | 9.31% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MARZO’24 | 29.0512 | 43.9856 |
| MARZO’25 | 35.2269 | 47.1660 |
| VARIACIÓN | 21.26% | 7.23% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de marzo de 2025 (47,17 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a marzo de 2025 (33,03 u$s/bbl).
El de la nafta súper (35,23 u$s/bbl) también supera a su promedio (25,70 u$s/bbl).
En el siguiente gráfico mostramos la evolución con mayor amplitud temporal.
Para el gasoil:
Y para la nafta súper:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de la nafta supera, en marzo de 2025, todos los promedios adoptados como referencia.
Mostraremos un gráfico con la comparación del Margen Bruto de Refinación local con el calculado para USA:
A pesar de la caída del valor del crudo, registrada también internacionalmente, el margen de USA sufre una declinación en marzo.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
Y su comparación con el Margen en USA:
Al igual que con la nafta el MB del gasoil en USA también cae en marzo.
El tipo de cambio tuvo la variación pautada por el gobierno durante el mes de marzo de 2025.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| FEBRERO’25 | 1058.46 |
| MARZO’25 | 1069.03 |
| VARIACIÓN | 1.00% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| FEBRERO’25 | 0.6392 | 0.7102 |
| MARZO’25 | 0.6451 | 0.7202 |
| VARIACIÓN | 0.93% | 1.41% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante bajó un 3,96% y el Medanito un 2,98%. En los últimos dos meses la caída acumulada es de 7,9% y 5,83%, respectivamente.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| FEBRERO’25 | 446.78 | 430.92 | 438.85 |
| MARZO’25 | 429.07 | 418.09 | 423.58 |
| VARIACIÓN | -3.96% | -2.98% | -3.48% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| FEBRERO’25 | 71.03 | 68.51 | 69.77 |
| MARZO’25 | 68.21 | 66.47 | 67.34 |
| VARIACIÓN | -3.96% | -2.98% | -3.48% |
El promedio nacional de marzo 2025 es de 67,34 dólares por barril.
El promedio del Brent de marzo fue 72,73 u$s/bbl, un 43,59% inferior al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue del 8,00%.
La brecha con el WTI fue, en marzo de 2025, de 1,13%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6303 | 29.3162 | 70.89 |
| 2025 (*) | 0.6353 | 23.4785 | 69.81 |
(*) A marzo de 2025
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.9198 |
| 2024 | 0.7107 | 42.1042 | 70.8863 |
| 2025 (*) | 0.7074 | 32.0598 | 69.8116 |
(*) A marzo de 2025
CONCLUSIONES
La evolución del valor del crudo local siguió la corriente descendente del mercado internacional provocando una subida de los márgenes brutos.
La brecha con el Brent se ubicó en 8,00%. Los valores de WTI y promedio local provocan una brecha de 1,33%
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