Por Alberto Fiandesio – Junio de 2025
En abril de 2025 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper sube un 4,18% y el del gasoil cae un 0,61%, ambos respecto al mes anterior. Con estos aumentos los productos acumulan 38,4% y 24,4%, respectivamente, en los últimos tres meses.
El resultado de abril se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) baja, en dólares, un 7,65%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 3,59% y el gasoil sube un 4,75%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en planta de despacho, sin impuestos, en pesos, superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares ascienden. La variación del tipo de cambio de abril, respecto a marzo, fue un 4,91%. Abril fue el primer mes de la liberación del tipo de cambio y salida del cepo.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 35,56% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 11,57% también por encima del de abril de 2024.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MARZO’25 | 35.2269 | 47.1660 |
| ABRIL’25 | 36.6978 | 46.8794 |
| VARIACIÓN | 4.18% | -0.61% |
Acumulado últimos tres meses:
Nafta súper: +38,4%
Gasoil: +24,4%
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL’24 | 27.0718 | 42.0198 |
| ABRIL’25 | 36.6978 | 46.8794 |
| VARIACIÓN | 35.56% | 11.57% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de abril de 2025 (46,88 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a abril de 2025 (33,17 u$s/bbl).
El de la nafta súper (36,70 u$s/bbl) también supera a su promedio (25,81 u$s/bbl).
En el siguiente gráfico mostramos la evolución con mayor amplitud temporal.
Para el gasoil:
Y para la nafta súper:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de la nafta supera, en abril de 2025, todos los promedios adoptados como referencia.
Mostraremos un gráfico con la comparación del Margen Bruto de Refinación local con el calculado para USA:
En abril ambos márgenes reflejan la caída del crudo.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
Y su comparación con el Margen en USA:
El MB del gasoil en USA cae en abril al igual que el del gasoil local.
El tipo de cambio refleja en abril el valor de mercado ante su liberalización.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| MARZO’25 | 1069.03 |
| ABRIL’25 | 1121.57 |
| VARIACIÓN | 4.91% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MARZO’25 | 0.6451 | 0.7202 |
| ABRIL’25 | 0.6220 | 0.6860 |
| VARIACIÓN | -3.59% | -4.75% |
Los movimientos de los precios locales no lograron superar el aumento del tipo de cambio. Los valores en dólares disminuyeron.
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante bajó un 8,16% y el Medanito un 7,11%. En los últimos tres meses la caída acumulada es de 15,4% y 12,5%, respectivamente.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MARZO’25 | 429.07 | 418.09 | 423.58 |
| ABRIL’25 | 394.04 | 388.34 | 391.19 |
| VARIACIÓN | -8.16% | -7.11% | -7.65% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MARZO’25 | 68.21 | 66.47 | 67.34 |
| ABRIL’25 | 62.65 | 61.74 | 62.19 |
| VARIACIÓN | -8.16% | -7.11% | -7.65% |
El promedio nacional de abril 2025 es de 62,19 dólares por barril.
El promedio del Brent de marzo fue 68,13 u$s/bbl, un 6,32% inferior al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue del 9,55%.
La brecha con el WTI fue, en abril de 2025, de 2,17%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6303 | 29.3162 | 70.89 |
| 2025 (*) | 0.6320 | 26.0682 | 67.93 |
(*) A abril de 2025
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.9198 |
| 2024 | 0.7107 | 42.1042 | 70.8863 |
| 2025 (*) | 0.7021 | 34.9716 | 67.9313 |
(*) A abril de 2025
CONCLUSIONES
La evolución del valor del crudo local siguió la corriente descendente del mercado internacional provocando una subida de los márgenes brutos (en el caso de la nafta súper).
En abril, los valores locales en dólares se vieron alterados por la devaluación del 4,91%
La brecha con el Brent se ubicó en 9,55%. Los valores de WTI y promedio local provocan una brecha de 2,17%
Todohidrocarburos.com 