Por Alberto Fiandesio – Agosto de 2025
En junio de 2025 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper baja un 17,74% y el del gasoil cae un 13,62%, ambos respecto al mes anterior.
En los dos últimos meses la caída fue de 22,71% y 17,67%, respectivamente.
El resultado de junio se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) sube, en dólares, un 8,10%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 1,34% y el gasoil un 1,18%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en planta de despacho, sin impuestos, en pesos, superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares ascienden. La variación del tipo de cambio de junio, respecto a mayo, fue un 2,95%. Junio fue el tercer mes de la liberación del tipo de cambio y salida del cepo.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 5,52% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 8,35% también por debajo del de junio de 2024.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’25 | 34.3466 | 44.5410 |
| JUNIO’25 | 28.2527 | 38.4754 |
| VARIACIÓN | -17.74% | -13.62% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JUNIO’24 | 29.9031 | 41.9816 |
| JUNIO’25 | 28.2527 | 38.4754 |
| VARIACIÓN | -5.52% | -8.35% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de junio de 2025 (38,48 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2017 a junio de 2025 (33,33 u$s/bbl).
El de la nafta súper (28,25 u$s/bbl) también supera a su promedio (25,92 u$s/bbl).
En el siguiente gráfico mostramos la evolución con mayor amplitud temporal.
Para el gasoil:
Y para la nafta súper:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de la nafta supera, en junio de 2025, cayó por debajo del promedio 2016-2019.
Mostraremos un gráfico con la comparación del Margen Bruto de Refinación local con el calculado para USA:
En junio el margen de USA se retrae por la baja del crudo registrada internacionalmente.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
Y su comparación con el Margen en USA:
El MB del gasoil en USA sube en junio a pesar de la evolución al alza del valor del petróleo.
El tipo de cambio refleja en junio el valor de mercado libre.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| MAYO’25 | 1147.53 |
| JUNIO’25 | 1181.36 |
| VARIACIÓN | 2.95% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’25 | 0.5915 | 0.6556 |
| JUNIO’25 | 0.5836 | 0.6479 |
| VARIACIÓN | -1.34% | -1.18% |
Los movimientos de los precios locales no lograron superar el aumento del tipo de cambio. Los valores en dólares disminuyeron.
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante subió un 9,70% y el Medanito un 6,47%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MAYO’25 | 378.91 | 372.10 | 375.51 |
| JUNIO’25 | 415.67 | 396.16 | 405.92 |
| VARIACIÓN | 9.70% | 6.47% | 8.10% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MAYO’25 | 60.24 | 59.16 | 59.70 |
| JUNIO’25 | 66.08 | 62.98 | 64.53 |
| VARIACIÓN | 9.70% | 6.47% | 8.10% |
El promedio nacional de junio 2025 es de 64,53 dólares por barril.
El promedio del Brent de junio fue 71,44 u$s/bbl, un 10,85% superior al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue del 10,70%.
La brecha con el WTI fue, en junio de 2025, de 5,63%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6303 | 29.3162 | 70.89 |
| 2025 (*) | 0.6172 | 32.1378 | 65.99 |
(*) A junio de 2025
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.9198 |
| 2024 | 0.7107 | 42.1042 | 70.8863 |
| 2025 (*) | 0.6853 | 42.9713 | 65.9859 |
(*) A junio de 2025
CONCLUSIONES
La evolución del valor del crudo local siguió la corriente ascendente del mercado internacional y los márgenes brutos cayeron, además, por la combinación de descenso de los valores en planta de despacho y aumento del tipo de cambio.
La brecha con el Brent se ubicó en 10,70%. Los valores de WTI y promedio local provocan una brecha de 5,63%
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