Por Alberto Fiandesio – Junio de 2021
¿Por qué importante? Porque el Margen Bruto crece un 45,74% para la nafta grado 2 y un 42,02% para el gasoil grado 2 en abril de 2021 respecto a marzo de 2021.
¿Por qué inesperado? Porque está basado en una caída del 8,8% del valor del Escalante. Claro que también se suma una suba del precio en planta de los productos (fundamentado en los aumentos registrados últimamente y un tipo de cambio que apenas se mueve).
El valor del Medanito, por el contrario, subió un 3,18% resultando, para la semisuma utilizada por todohidrocarburos.com para el cálculo, una caída del 3,50%
Con respecto a abril de 2020, o sea, un año atrás, los retrocesos son de 45,26% y 44,41%, respectivamente.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (172 meses).
Con estos valores, el margen bruto de ambos productos se ubica por encima del promedio 2020-2021 y casi iguala al promedio registrado entre 2006-2015. En ambos casos, muy por debajo del registrado para el período 2016-2019
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACION (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MARZO 2021 | 15,5892 | 17,8682 |
| ABRIL 2021 | 22,7203 | 25,3755 |
| VARIACION | +45,74% | +42,02% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL 2020 | 41,5063 | 25,3755 |
| ABRIL 2021 | 22,7203 | 25,3755 |
| VARIACION | -45,26% | -44,41% |
Veamos el gráfico de evolución:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta súper crece por primera vez desde noviembre de 2020.
Y para el gasoil:
El tipo de cambio volvió a incrementase levemente:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| MARZO 2021 | 91,0664 |
| ABRIL 2021 | 92,8638 |
| VARIACION | +1,97% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron un buen incremento en ambos productos.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MARZO 2021 | 0,4521 | 0,4665 |
| ABRIL 2021 | 0,4846 | 0,5013 |
| VARIACION | +7,18% | +7,47% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Como ya comentáramos, el Escalante detiene su crecimiento en abril registrando una caída de 8,80%.
Como el Medanito sube un 3,18% se reduce la brecha que se había generado.
Desde diciembre de 2020 el Escalante subió, en dólares, un 16,0% y el Medanito un 18,2%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/M3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MARZO 2021 | 394,92 | 313,26 | 354,09 |
| ABRIL 2021 | 360,18 | 323,24 | 341,71 |
| VARIACION | -8,80% | +3,18% | -3,50% |
El promedio de abril 2021 equivale a 54,33 dólares por barril.
El promedio del Brent del mismo mes 64,81 u$s/bbl (0,92% inferior a marzo)
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
(*) Hasta abril
Y para el gasoil grado 2:
(*) Hasta abril
Aclaramos que los valores anuales son promedio de cada año, mientras que 2021 consta solamente el valor promedio del primer cuatrimestre.
CONCLUSIONES
La reducción del valor del Escalante sigue, en cierta medida, la bajante de los precios internacionales.
Se ha producido un reacomodamiento en los valores relativos, tomando cierta preponderancia el valor del Medanito.
Remontó un el valor en planta de despacho sin impuestos, que ha subido en el último año, desde abril de 2020 a abril de 2021 un 66% (en pesos) en la nafta súper y un 61% en el gasoil.
El comportamiento del crudo, que podemos ver en el gráfico más bajo, es el principal responsable de estos comportamientos del margen bruto de refinación.
Y vemos que los valores de dejaron de aumentar en el plano internacional en abril aunque ya vemos una nueva recuperación en mayo que analizaremos más adelante.
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