Por Alberto Fiandesio – Septiembre de 2022
En julio de 2022, por sexto mes consecutivo, se produce un importante incremento del Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 de un 7,33%, mientras que el de la nafta súper vuelve a bajar, esta vez un 21,7%, ambos respecto a junio del mismo año.
En el gasoil el aumento acumulado del margen en lo que va del año es del 141,7% y en las naftas el 15,6%.
El resultado se debe a que el valor del crudo sube un 2,68%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 3,62% y el gasoil sube un 4,64%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares aumentan.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 19,65% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 106,75% superior al de junio de 2021.
El comportamiento del gasoil demuestra que, aún en un mercado que aparece como controlado, el valor del producto se dispara ante la escasez.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (185 meses).
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JUNIO’22 | 23.8427 | 49.8747 |
| JULIO’22 | 18.6637 | 53.5312 |
| VARIACIÓN | -21.72% | 7.33% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JULIO’21 | 23.2291 | 25.8911 |
| JULIO’22 | 18.6637 | 53.5312 |
| VARIACIÓN | -19.65% | 106.75% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de julio de 2022 (53,53 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a julio de 2022 (27,46 u$s/bbl). También es el mayor valor de una serie tomada desde el año 2006, como vemos en el siguiente gráfico:
El de la nafta súper (18,66 u$s/bbl), ante la caída de este mes de julio, se encuentra todavía por debajo de su promedio (27,46 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta cae por debajo del valor del promedio del período enero 2020 – junio 2022.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia y es el mayor valor de la serie.
El tipo de cambio volvió a incrementase en forma más pronunciada que los meses anteriores:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| JUNIO’22 | 122.74 |
| JULIO’22 | 128.45 |
| VARIACIÓN | 4.65% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron disminución en nafta súper (por segundo mes por efecto tipo de cambio) y aumento en gasoil.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JUNIO’22 | 0.5811 | 0.7448 |
| JULIO’22 | 0.5601 | 0.7793 |
| VARIACIÓN | -3.62% | 4.64% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos parecidos. El Escalante subió un 3,71% y el Medanito un 1,52%.
VALORES DE PETRÓLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| JUNIO’22 | 457.19 | 405.04 | 431.12 |
| JULIO’22 | 474.15 | 411.20 | 442.67 |
| VARIACIÓN | 3.71% | 1.52% | 2.68% |
El promedio nacional de julio de 2022 es de 70,38 dólares por barril. En junio ese valor fue de 68,54 u$s/bbl. Desde enero el crudo local incrementó su valor en casi un 18%.
El promedio del Brent de julio fue 111,93 u$s/bbl (8,8% inferior a junio).
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.5342 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.8263 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.5738 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.5837 |
| 2022 (*) | 0.5461 | 22.1336 | 64.6934 |
(*) A julio
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 (*) | 0.6460 | 38.0135 | 64.6934 |
CONCLUSIONES
Los movimientos de los precios sucedidos a partir de febrero se reflejan en el resultado del Margen Bruto de Refinación, que mejora sensiblemente, alcanzando, y superando, algunos valores promedio históricos.
El precio internacional del crudo bajó en el mes de julio de 2022, cerrando un poco la brecha de valores con el doméstico.
En el gráfico de abajo se puede observar que se profundiza en junio la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro, por el aumento de los precios internacionales y la quietud del local.
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