Por Alberto Fiandesio – Octubre de 2022
En agosto de 2022 se produce una disminución del Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 de un 6,93%, mientras que el de la nafta súper vuelve a bajar, esta vez un 0,69%, ambos respecto a julio del mismo año.
En el gasoil el aumento acumulado del margen en lo que va del año es del 125,0% y en las naftas el 14,8%.
El resultado se debe a que el valor del crudo bajó un 1,44%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 1,29% y el gasoil también disminuye un 3,81%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares aumentan.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 16,16% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 97,16% superior al de agosto de 2021.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (186 meses).
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACION (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JULIO’22 | 18.6637 | 53.5312 |
| AGOSTO’22 | 18.5356 | 49.8214 |
| VARIACIÓN | -0.69% | -6.93% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| AGOSTO’21 | 22.0738 | 25.2693 |
| AGOSTO’22 | 18.5356 | 49.8214 |
| VARIACIÓN | -16.03% | 97.16% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de agosto de 2022 (49,82 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a julio de 2022 (27,35 u$s/bbl). También es el segundo mayor valor de una serie tomada desde el año 2006, como vemos en el siguiente gráfico:
El de la nafta súper (18,54 u$s/bbl), ante la caída de este mes de julio, se encuentra todavía por debajo de su promedio (27,35 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta sigue por debajo del valor del promedio del período enero 2020 – junio 2022.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia y es el mayor valor de la serie.
El tipo de cambio volvió a incrementase en forma más pronunciada que los meses anteriores:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| JULIO’22 | 128.45 |
| AGOSTO’22 | 135.29 |
| VARIACIÓN | 5.33% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron disminución en ambos productos:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JULIO’22 | 0.5601 | 0.7793 |
| AGOSTO’22 | 0.5529 | 0.7496 |
| VARIACIÓN | -1.29% | -3.81% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos disímiles. El Escalante bajó un 3,09% y el Medanito subió un 0,46%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| JULIO’22 | 474.15 | 411.20 | 442.67 |
| AGOSTO’22 | 459.48 | 413.08 | 436.28 |
| VARIACIÓN | -3.09% | 0.46% | -1.44% |
El promedio nacional de agosto de 2022 es de 69,36 dólares por barril. En julio ese valor fue de 70,38 u$s/bbl. Desde enero el crudo local incrementó su valor en un 16,1% en dólares.
El promedio del Brent de agosto fue 100.45 u$s/bbl (10,3% inferior a julio).
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.5342 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.8263 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.5738 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.5837 |
| 2022 (*) | 0.5470 | 21.6747 | 65.2861 |
(*) A agosto
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 (*) | 0.6590 | 39.4803 | 65.2861 |
(*) A agosto
CONCLUSIONES
Los movimientos de los precios sucedidos a partir de febrero se reflejan en el resultado del Margen Bruto de Refinación, que mejora sensiblemente, alcanzando, y superando, algunos valores promedio históricos.
El precio internacional del crudo volvió a caer en el mes de agosto de 2022, cerrando un poco la brecha de valores con el doméstico.
En el gráfico de abajo se puede observar que se achica en agosto la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro, por el aumento de los precios internacionales y la quietud del local.
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