Por Alberto Fiandesio – Noviembre de 2022
En septiembre de 2022 se produce una disminución del Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 de un 5,08%, acumulando una caída del 13,5% en dos meses. Mientras que el de la nafta súper sube un 11,23%, ambos respecto a agosto del mismo año.
En el gasoil el aumento acumulado del margen en lo que va del año es del 113,5% y en las naftas el 27,7%.
El resultado se debe a que el valor del crudo bajó un 0,80%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas suben un 1,74% y el gasoil disminuye un 2,59%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares aumentan.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 3,93% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 87,23% superior al de septiembre de 2021.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| AGOSTO’22 | 18,5356 | 49,8214 |
| SEPTIEMBRE’22 | 20,6167 | 47,2910 |
| VARIACIÓN | 11,23% | -5,08% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| SEPTIEMBRE’21 | 21,4603 | 25,2585 |
| SEPTIEMBRE’22 | 20,6167 | 47,2910 |
| VARIACIÓN | -3,93% | 87,23% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de septiembre de 2022 (47,29 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a julio de 2022 (27,24 u$s/bbl).
El de la nafta súper (20,61 u$s/bbl) se encuentra todavía por debajo de su promedio (27,27 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta sigue por debajo del valor del promedio del período enero 2020 – junio 2022.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio volvió a incrementase en forma más pronunciada que los meses anteriores:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| AGOSTO’22 | 135,29 |
| SEPTIEMBRE’22 | 143,63 |
| VARIACIÓN | 6,16% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron comportamientos distintos:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| AGOSTO’22 | 0,5529 | 0,7496 |
| SEPTIEMBRE’22 | 0,5625 | 0,7302 |
| VARIACIÓN | 1,74% | -2,59% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos similares. El Escalante bajó un 0,96% y el Medanito cayó un 0,61%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| AGOSTO’22 | 459,48 | 413,08 | 436,28 |
| SEPTIEMBRE’22 | 455,06 | 410,55 | 432,81 |
| VARIACIÓN | -0,96% | -0,61% | -0,80% |
El promedio nacional de septiembre de 2022 es de 68,81 dólares por barril.
El promedio del Brent de septiembre fue 89,77 u$s/bbl.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor Nafta (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0,2741 | 4,5389 | 39,04 |
| 2007 | 0,2909 | 5,9804 | 40,28 |
| 2008 | 0,3671 | 14,5195 | 43,84 |
| 2009 | 0,3874 | 19,1093 | 42,49 |
| 2010 | 0,4533 | 22,3507 | 49,72 |
| 2011 | 0,5300 | 24,8128 | 59,45 |
| 2012 | 0,6158 | 28,2434 | 69,65 |
| 2013 | 0,6381 | 31,3685 | 70,08 |
| 2014 | 0,6827 | 35,7091 | 72,84 |
| 2015 | 0,6643 | 37,7267 | 67,89 |
| 2016 | 0,5587 | 30,6046 | 58,23 |
| 2017 | 0,5942 | 41,0561 | 53,42 |
| 2018 | 0,5719 | 27,3940 | 63,53 |
| 2019 | 0,4918 | 23,3625 | 54,83 |
| 2020 | 0,4171 | 24,7432 | 41,57 |
| 2021 | 0,4365 | 20,6845 | 59,58 |
| 2022 (*) | 0,5487 | 21,6853 | 65,55 |
(*) A septiembre
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor Gasoil (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0,2615 | 2,5328 | 39,0405 |
| 2007 | 0,2974 | 7,0026 | 40,2751 |
| 2008 | 0,3757 | 15,8925 | 43,8378 |
| 2009 | 0,3827 | 18,3546 | 42,4862 |
| 2010 | 0,4797 | 26,5501 | 49,7155 |
| 2011 | 0,5923 | 34,7161 | 59,4514 |
| 2012 | 0,6943 | 40,7365 | 69,6545 |
| 2013 | 0,6814 | 38,2497 | 70,0813 |
| 2014 | 0,6909 | 37,0101 | 72,8376 |
| 2015 | 0,6740 | 39,2777 | 67,8882 |
| 2016 | 0,5465 | 28,6532 | 58,2283 |
| 2017 | 0,5599 | 35,6053 | 53,4186 |
| 2018 | 0,5457 | 23,2279 | 63,5342 |
| 2019 | 0,5181 | 27,5491 | 54,8210 |
| 2020 | 0,4311 | 26,9713 | 41,5738 |
| 2021 | 0,5041 | 23,5417 | 56,5962 |
| 2022 (*) | 0,6669 | 40,4763 | 65,5493 |
(*) A septiembre
CONCLUSIONES
Los movimientos de los precios sucedidos a partir de febrero se reflejan en el resultado del Margen Bruto de Refinación, que mejora sensiblemente, alcanzando, y superando, algunos valores promedio históricos.
El precio internacional del crudo volvió a caer en el mes de septiembre de 2022, cerrando un poco más la brecha de valores con el doméstico. La diferencia se ubica ahora en el 23,3% con el Brent y en 18,3% respecto al WTI.
En el gráfico de abajo se puede observar que se achica en septiembre la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro, por el aumento de los precios internacionales y la quietud del local.
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