Por Alberto Fiandesio – Diciembre de 2022
En octubre de 2022 se produce una disminución del Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 de un 0,88%. Mientras que el de la nafta súper también cae un 10,19%, ambos respecto a septiembre del mismo año.
En el gasoil el aumento acumulado del margen en lo que va del año es del 111,6% y en las naftas el 14,7%.
El resultado se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) bajó un 0,47%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 2,71% y el gasoil disminuye un 0,64%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares aumentan.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 4,41% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 108,82% superior al de octubre de 2021.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| SEPTIEMBRE’22 | 20.6167 | 47.2788 |
| OCTUBRE’22 | 18.5159 | 46.8625 |
| VARIACIÓN | -10.19% | -0.88% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| OCTUBRE’21 | 17.7339 | 22.4414 |
| OCTUBRE’22 | 18.5159 | 46.8625 |
| VARIACIÓN | 4.41% | 108.82% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de octubre de 2022 (46,86 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a julio de 2022 (27,26 u$s/bbl).
En el gráfico no se distinguen el trazado de los promedios ya que los valores son casi idénticos.
El de la nafta súper (18,52 u$s/bbl) se encuentra todavía por debajo de su promedio (27,23 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta sigue por debajo del valor del promedio del período enero 2020 – octubre 2022.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio volvió a incrementase en forma más pronunciada que los meses anteriores:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| SEPTIEMBRE’22 | 143.63 |
| OCTUBRE’22 | 152.59 |
| VARIACIÓN | 6.24% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron comportamientos parecidos, en el sentido que ambos sufrieron descensos.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| SEPTIEMBRE’22 | 0.5625 | 0.7302 |
| OCTUBRE’22 | 0.5472 | 0.7255 |
| VARIACIÓN | -2.71% | -0.64% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos distintos. El Escalante bajó un 1,10% y el Medanito subió un 0,23%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| SEPTIEMBRE’22 | 455.06 | 410.55 | 432.81 |
| OCTUBRE’22 | 450.06 | 411.49 | 430.77 |
| VARIACIÓN | -1.10% | 0.23% | -0.47% |
El promedio nacional de octubre de 2022 es de 68,49 dólares por barril, prácticamente igual al mes anterior.
El promedio del Brent de octubre fue 93,40 u$s/bbl, 4% superior al mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional se amplió al 36,4%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 (*) | 0.5485 | 21.3864 | 65.82 |
(*) A octubre
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 (*) | 0.6727 | 41.1318 | 65.8249 |
(*) A octubre
CONCLUSIONES
Los movimientos de los precios sucedidos a partir de febrero se reflejan en el resultado del Margen Bruto de Refinación, que mejora sensiblemente, alcanzando, y superando, algunos valores promedio históricos.
El precio internacional del crudo subió un 4% en el mes de octubre de 2022, ampliando un poco más la brecha de valores con el doméstico. La diferencia se ubica ahora en el 36,4% con el Brent y en 27,8% respecto al WTI.
En el gráfico de abajo se puede observar que se amplía en octubre la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro, por el aumento de los precios internacionales y la quietud del local.
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