Por Alberto Fiandesio – Febrero de 2024
En diciembre de 2023 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper baja un 31,2% y el del gasoil un 35,95%, respecto al mes anterior.
El resultado se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) subió un 0,65%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas caen un 9,7% y el gasoil disminuye un 16,7%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos inferior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares descienden. El tipo de cambio de diciembre fue un 81,4% superior al de octubre.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 21,2% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 21,2% pero por debajo al de diciembre de 2022.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| NOVIEMBRE’23 | 30.1367 | 56.1681 |
| DICIEMBRE’23 | 20.7385 | 35.9780 |
| VARIACIÓN | -31.19% | -35.95% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| DICIEMBRE’22 | 17.1053 | 45.6860 |
| DICIEMBRE’23 | 20.7385 | 35.9780 |
| VARIACIÓN | 21.24% | -21.25% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de diciembre de 2023 (35,98 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a diciembre de 2023 (31,41 u$s/bbl).
El de la nafta súper (20,74 u$s/bbl) se encuentra por debajo de su promedio (25,16 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta vuelve a caer por debajo del promedio de los períodos enero 2020 – noviembre 2023 y 2006 – 2015.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio tuvo una importante variación durante el mes de diciembre.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| NOVIEMBRE’23 | 353.84 |
| DICIEMBRE’23 | 641.99 |
| VARIACIÓN | 81.44% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| NOVIEMBRE’23 | 0.5807 | 0.7444 |
| DICIEMBRE’23 | 0.5241 | 0.6200 |
| VARIACIÓN | -9.74% | -16.72% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos. El Escalante subió un 1,33% y el Medanito cayó un 0,11%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| NOVIEMBRE’23 | 413.81 | 368.44 | 391.13 |
| DICIEMBRE’23 | 419.31 | 368.04 | 393.68 |
| VARIACIÓN | 1.33% | -0.11% | 0.65% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| NOVIEMBRE’23 | 65.79 | 58.58 | 62.18 |
| DICIEMBRE’23 | 66.66 | 58.51 | 62.59 |
| VARIACIÓN | 1.33% | -0.11% | 0.65% |
El promedio nacional de diciembre 2023 es de 62,59 dólares por barril.
El promedio del Brent de noviembre fue 77,63 u$s/bbl, un 6,40% menor al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue de 24,0%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 (*) | 0.5225 | 18.2872 | 64.78 |
(*) Año 2023 completo
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 (*) | 0.6652 | 40.9559 | 64.7987 |
(*) Año 2023 completo
CONCLUSIONES
Habíamos anticipado en nuestro informe anterior que se hace difícil en nuestro país tratar de llevar indicadores de la actividad. También recomendamos esperar los valores del mes de diciembre.
Y la devaluación del peso, superior al 80%, retrotrajo los altos valores de noviembre a algo más cercano a lo histórico.
La caída de los precios internacionales de petróleo vuelve a cerrar la brecha favoreciendo la posibilidad de la apertura del sector.
Continuamos con las mismas reservas que teníamos respecto a los aumentos de precios en surtidor (a nuestro juicio, excesivos). Y más aún cuando confirmamos, con datos, que no se verificó en diciembre el emparejamiento del precio del crudo local con el internacional.
La brecha cayó al 24% por el descenso del valor externo, porque el valor local casi no se modificó.
Todohidrocarburos.com 