Por Alberto Fiandesio – Agosto de 2026
En junio de 2026 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper sube un 50,00% y el del gasoil un 31,69%, ambos respecto al mes anterior.
El resultado de junio 2026 se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) cae, en dólares, un 18,68%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 3,03% y el gasoil un 1,92%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en planta de despacho, sin impuestos, en pesos, superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares ascienden. La variación del tipo de cambio de junio, respecto a mayo fue un 3,80%.
Con esta variación, el margen de la nafta súper se ubica un 59,60% por encima del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 73,64% también superando el de junio de 2025.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’26 | 29.9782 | 50.6252 |
| JUNIO’26 | 44.9658 | 66.6708 |
| VARIACIÓN | 50.00% | 31.69% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’25 | 28.1734 | 38.3961 |
| JUNIO’26 | 44.9658 | 66.6708 |
| VARIACIÓN | 59.60% | 73.64% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de junio de 2026 (66,67 u$s/bbl) supera el promedio del período enero de 2017 a junio de 2026 (34,69 u$s/bbl). Además, es el mayor valor de la serie analizada.
El de la nafta súper (44,97 u$s/bbl) está por encima de su promedio (26,81 u$s/bbl).
En el siguiente gráfico mostramos la evolución con mayor amplitud temporal.
Para el gasoil:
Y para la nafta súper:
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de la nafta super, en junio de 2026, supera a los tres valores tomados como referencia.
Mostraremos un gráfico con la comparación del Margen Bruto de Refinación local con el calculado para USA:
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera a los tres promedios de referencia.
Y su comparación con el Margen en USA:
El tipo de cambio refleja, en junio 2026, el valor del mercado libre.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| MAYO’26 | 1397.24 |
| JUNIO’26 | 1450.27 |
| VARIACIÓN | 3.80% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’26 | 0.8270 | 0.9569 |
| JUNIO’26 | 0.8020 | 0.9385 |
| VARIACIÓN | -3.03% | -1.92% |
En ambos productos, los movimientos de los precios locales, en pesos, estuvieron por debajo del aumento del tipo de cambio. Los valores en dólares cayeron.
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron los siguientes comportamientos: el Escalante bajó un 18,90% y el Medanito un 18,45%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MAYO’26 | 648.69 | 628.25 | 638.47 |
| JUNIO’26 | 526.07 | 512.30 | 519.19 |
| VARIACIÓN | -18.90% | -18.45% | -18.68% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MAYO’26 | 103.13 | 99.88 | 101.51 |
| JUNIO’26 | 83.64 | 81.45 | 82.54 |
| VARIACIÓN | -18.90% | -18.45% | -18.68% |
El promedio nacional de junio 2026 es de 82,54 dólares por barril.
El promedio del Brent de junio de 2026 fue 85,40 u$s/bbl, un 20,29% menor al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional fue del 3,5%.
La brecha con el WTI en junio de 2026 fue de 2,7%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor nafta (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.1510 | 64.92 |
| 2024 | 0.6303 | 29.3162 | 70.89 |
| 2025 | 0.6029 | 32.6393 | 63.21 |
| 2026 (*) | 0.7425 | 35.4926 | 82.55 |
(*) Promedio a junio 2026
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor gasoil (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.04 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.28 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.84 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.49 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.72 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.45 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.65 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.08 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.84 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.89 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.23 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.42 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.53 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.82 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.57 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.60 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.30 |
| 2023 | 0.6652 | 40.8348 | 64.92 |
| 2024 | 0.7107 | 42.1042 | 70.89 |
| 2025 | 0.6609 | 41.8609 | 63.21 |
| 2026 (*) | 0.8449 | 51.7746 | 82.55 |
(*) Promedio a junio 2026
CONCLUSIONES
La caída del valor del crudo, en dólares, fue el factor importante, en junio de 2026, en el resultado de los márgenes brutos de refinación.
Si bien los productos también bajaron su valor su menor cuantía no alcanzó a compensar el desempeño del crudo.
La evolución del tipo de cambio, subiendo, también influyó para la caída del valor de los productos en dólares.
De esta forma los valores en planta de despacho, sin impuestos, en ambos productos, no superaron la evolución del tipo de cambio y así, de esa forma, perdieron valor en dólares.
La brecha con el Brent se ubicó en 3,5%, valor más bajo desde noviembre de 2020.
Los valores de WTI y el promedio local reaccionaron de manera similar ratificando la internacionalización del valor local.
