Por Alberto Fiandesio – Julio de 2021
Al incremento del Margen Bruto en abril, se suma una nueva subida en mayo de 17,78% y 8,85% para nafta super y gasoil G2, respectivamente.
Respecto al informe anterior hemos modificado el valor del crudo Escalante de marzo porque fue modificada la base de datos de la Secretaría de Energía.
En este análisis vemos que el crudo aumenta solamente un 1,12%, mientras que los productos tiene aumentos de 7,45% para la nafta y 3,58% para el gasoil.
A pesar de estos aumentos, los márgenes se mantienen un 26,5% y 29,6% por debajo de los correspondientes a un año atrás.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (173 meses).
Con estos valores, el margen bruto de ambos productos se ubica por encima del promedio 2020-2021 y casi iguala al promedio registrado entre 2006-2015. En ambos casos, muy por debajo del registrado para el período 2016-2019
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACION (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL 2021 | 22,7203 | 25,3755 |
| MAYO 2021 | 26,7596 | 27,6216 |
| VARIACION | +17,78% | +8,85% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO 2020 | 35,9034 | 39,2383 |
| MAYO 2021 | 26,7596 | 27,6216 |
| VARIACION | -25,47% | -29,61% |
Veamos el gráfico de evolución:
Vemos en el gráfico que el margen del gasoil de mayo ha superado al promedio del período enero 2013 a mayo 2021. La nafta todavía está por debajo.
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta súper supera, con este aumento, los promedios de 2006-2015 y 2020-2021, acercándose al mayor de 2016-2019.
Y para el gasoil:
Situación parecida a la nafta super, el gasoil se encuentra muy cercano al promedio mayor de 2016-2019.
El tipo de cambio volvió a incrementarse levemente:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| ABRIL 2021 | 92,8638 |
| MAYO 2021 | 94,1048 |
| VARIACION | +1,34% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron un buen incremento en ambos productos.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ABRIL 2021 | 0,4846 | 0,5013 |
| MAYO 2021 | 0,5138 | 0,5193 |
| VARIACION | +7,45% | +3,58% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
En lo referente a los crudos, el Escalante sube menos que el Medanito, pero aún conserva un valor cercano a 30 dólares por encima.
Desde diciembre de 2020 el Escalante subió, en dólares, un 16,6% y el Medanito un 20,7%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/M3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| ABRIL 2021 | 360,18 | 323,24 | 341,71 |
| MAYO 2021 | 361,47 | 329,61 | 354,54 |
| VARIACION | +0,36% | +1,97% | +1,12% |
El promedio de mayo 2021 equivale a 54,93 dólares por barril.
El promedio del Brent del mismo mes 68,53 u$s/bbl (5,74% superior a abril)
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
(*) Promedio a Mayo
Y para el gasoil grado 2:
(*) Promedio a Mayo
Aclaramos que los valores anuales son promedio de cada año, mientras que 2021 consta solamente el valor promedio hasta mayo inclusive.
CONCLUSIONES
Como se puede observar en el gráfico más abajo, se nota un amesetamiento del crudo nacional respecto del internacional en los últimos meses.
Sigue remontando el valor en planta de despacho sin impuestos, que ha subido en el último año, desde abril de 2020 a abril de 2021 un 78,80% (en pesos) en la nafta súper y un 71,70% en el gasoil. Estos aumentos superan largamente la inflación general del mismo período.
El tipo de cambio, con un aumento muy inferior a la inflación, es la tercera pata que contribuye al aumento del margen bruto.
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