Por Alberto Fiandesio – Noviembre de 2021
Vuelven a tener una leve disminución los valores de márgenes brutos de refinación en septiembre de 2021 respecto al mes anterior.
En este análisis vemos que el crudo baja un 0,75%, mientras que los productos tienen caídas de 1,31% para la nafta y 0,73% para el gasoil.
Con estos valores, los márgenes se sitúan un 1,09% y 12,60% por encima de los correspondientes a un año atrás.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (177 meses).
El margen bruto de ambos productos está, ahora, un poco por debajo del promedio 2020-2021 y casi iguala al promedio registrado entre 2006-2015. En ambos casos, se ahonda la diferencia contra el registrado para el período 2016-2019
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACION (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| AGOSTO 2021 | 22,0738 | 25,2358 |
| SEPTIEMBRE 2021 | 21,4603 | 25,0608 |
| VARIACIÓN | -2,78% | -0,69% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| SEPTIEMBRE 2020 | 18,5210 | 20,5120 |
| SEPTIEMBRE 2021 | 21,4603 | 25,0608 |
| VARIACIÓN | +1,09% | +12,60% |
Veamos el gráfico de evolución:
Ambos márgenes quedan por debajo del promedio del período enero 2013 a julio 2021.
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta cae por debajo de todos los promedios tomados como referenciales.
Y para el gasoil:
Situación parecida a la nafta súper. Con esta nueva caída el margen bruto de refinación del gasoil también cae por debajo de todos los promedios tomados como referencia.
El tipo de cambio volvió a incrementase levemente:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| AGOSTO 2021 | 97,2138 |
| SEPTIEMBRE 2021 | 98,2850 |
| VARIACIÓN | +1,10% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron disminuciones en ambos productos, que se explican por la inmovilidad de los precios en pesos y el aumento del tipo de cambio.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| AGOSTO 2021 | 0,5054 | 0,5253 |
| SEPTIEMBRE 2021 | 0,4988 | 0,5214 |
| VARIACIÓN | -1,31% | -0,73% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
En lo referente a los crudos, el Medanito apenas se incrementa mientras que el Escalante disminuye muy poco.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| Ago-21 | 392,40 | 340,76 | 366,58 |
| Sep-21 | 385,62 | 342,02 | 363,82 |
| VARIACIÓN | -1,73% | +0,37% | -0,75% |
El promedio nacional de septiembre 2021 equivale a 57,84 dólares por barril.
El promedio del Brent del mismo mes 74,09 u$s/bbl (5,29% mayor a agosto)
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.5342 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.8263 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.5738 |
| 2021 (*) | 0.4365 | 21.8324 | 55.1038 |
(*) Promedio a Septiembre
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 (*) | 0.4983 | 23.8108 | 55.4080 |
(*) Promedio a Septiembre
Aclaramos que los valores anuales son promedio de cada año, mientras que 2021 consta solamente el valor promedio hasta julio inclusive.
CONCLUSIONES
El crudo nacional sigue estable (incluso en septiembre baja levemente) mientras que el internacional tuvo un nuevo incremento, llevando el valor a 74 u$s/bbl. Recordemos que actualmente (primeros días de noviembre) el Brent está cotizando en 83 dólares por barril.
En el gráfico de abajo se puede observar que aumenta en septiembre la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro.
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