Por Alberto Fiandesio – Diciembre de 2021

En octubre de 2021, ante el crecimiento del valor del crudo nacional, hay una importante disminución de los valores de márgenes brutos de refinación respecto al mes anterior.

En este análisis vemos que el crudo sube un 4,55%, mientras que los productos tienen caída de 1,38% para la nafta y una casi nula subida de 0,02% para el gasoil.

Con estos valores, los márgenes se sitúan un 23,69% y 4,58% por debajo de los correspondientes a un año atrás.

La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (178 meses).

El margen bruto de ambos productos está, ahora, claramente, por debajo de todos los promedios adoptados como referencia.

Veamos los valores involucrados:

MARGEN BRUTO DE REFINACION (U$S/BBL)

En u$s/bblNAFTA GRADO 2GASOIL GRADO 2
SEPTIEMBRE 202121,460325,0608
OCTUBRE 202117,733922,4414
VARIACIÓN-17,36%-10,45%

Con respecto al mismo mes del año anterior:

En u$s/bblNAFTA GRADO 2GASOIL GRADO 2
OCTUBRE 202023,238623,5185
OCTUBRE 202117,733922,4414
VARIACIÓN-23,69%%-4,58%

Veamos el gráfico de evolución:

Ambos márgenes quedan por debajo del promedio del período enero 2013 a octubre 2021.

También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:

El margen bruto de nafta cae por debajo de todos los promedios tomados como referencia.

Y para el gasoil:

Situación parecida a la nafta súper. Con esta nueva caída el margen bruto de refinación del gasoil también cae por debajo de todos los promedios tomados como referencia.

El tipo de cambio volvió a incrementase levemente:

En $/u$sTipo de cambio
SEPTIEMBRE 202198,2850
OCTUBRE 202199,2491
VARIACIÓN+0,98%

Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron disminución en nafta súper y un muy leve aumento en gasoil, que se explican por la inmovilidad de los precios en pesos y el aumento del tipo de cambio.

PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS

En u$s/litroNAFTA GRADO 2GASOIL GRADO 2
SEPTIEMBRE 20210,49880,5214
OCTUBRE 20210,49190,5215
VARIACIÓN-1,38%+0,02%

La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:

Llegó, finalmente, un incremento en los valores de los crudos nacionales, aunque aún muy lejos de los internacionales.

VALORES DE PETROLEO CRUDO

En u$s/m3ESCALANTEMEDANITOPROMEDIO
Sep-21385,62342,02363,82
Oct-21406,49354,27380,38
VARIACIÓN+5,41%+3,58%+4,55%

El promedio nacional de octubre 2021 equivale a 60,47 dólares por barril.

El promedio del Brent del mismo mes 83,54 u$s/bbl (12,15% mayor a septiembre)

La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:

AñoValor
(u$s/litro)		Margen
(u$s/bbl)		Crudo promedio
(u$s/bbl)
2006          0.2741         4.5389         39.0405
2007          0.2909         5.9804         40.2751
2008          0.3671       14.5195         43.8378
2009          0.3874       19.1093         42.4862
2010          0.4533       22.3507         49.7155
2011          0.5300       24.8128         59.4514
2012          0.6158       28.2434         69.6545
2013          0.6381       31.3685         70.0813
2014          0.6827       35.7091         72.8376
2015          0.6643       37.7267         67.8882
2016          0.5587       30.6046         58.2283
2017          0.5942       41.0561         53.4186
2018          0.5719       27.3940         63.5342
2019          0.4918       23.3625         54.8263
2020          0.4171       24.7432         41.5738
2021 (*)          0.4365       21.3864         55.9135

 (*) Promedio a octubre

Y para el gasoil grado 2:

AñoValor
(u$s/litro)		Margen
(u$s/bbl)		Crudo promedio
(u$s/bbl)
2006         0.2615         2.5328       39.0405
2007         0.2974         7.0026       40.2751
2008         0.3757       15.8925       43.8378
2009         0.3827       18.3546       42.4862
2010         0.4797       26.5501       49.7155
2011         0.5923       34.7161       59.4514
2012         0.6943       40.7365       69.6545
2013            0.6814          38.2497         70.0813
2014            0.6909          37.0101         72.8376
2015            0.6740          39.2777         67.8882
2016            0.5465          28.6532         58.2283
2017            0.5599          35.6053         53.4186
2018            0.5457          23.2279         63.5342
2019            0.5181          27.5491         54.8210
2020            0.4311          26.9713         41.5738
2021 (*)            0.5006          23.6749         55.9135

(*) Promedio a octubre

Aclaramos que los valores anuales son promedio de cada año, mientras que 2021 consta solamente el valor promedio hasta octubre inclusive.

CONCLUSIONES

El crudo nacional subió un 4,55% en el mes de octubre, mientras que el internacional tuvo un nuevo incremento, llevando el valor a 83,54 u$s/bbl (Brent). Recordemos que actualmente (primeros días de diciembre) el Brent está cotizando, en baja, a menos de 72 dólares por barril.

En el gráfico de abajo se puede observar que aumenta en octubre la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro.