Por Alberto Fiandesio – Agosto de 2022
En junio de 2022, por quinto mes consecutivo, se produce un importante incremento del Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 de un 13.03%, mientras que el de la nafta súper baja un 13,30%, ambos respecto a mayo del mismo año.
En el gasoil el aumento acumulado del margen en los últimos cinco meses es del 125,2% y en las naftas el 47,7%.
El resultado se debe a que el valor del crudo sube un 3,03%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas bajan un 1,75% y el gasoil sube un 7,02%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos superior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares aumentan.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 8,19% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 77,9% superior al de junio de 2021.
El comportamiento del gasoil demuestra que, aún en un mercado que aparece como controlado, el valor del producto se dispara ante la escasez.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha (184 meses).
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’22 | 27.5018 | 44.1270 |
| JUNIO’22 | 23.8427 | 49.8747 |
| VARIACIÓN | -13.30% | 13.03% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| JUNIO’21 | 25.9698 | 28.0353 |
| JUNIO’22 | 23.8427 | 49.8747 |
| VARIACIÓN | -8.19% | 77.90% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de junio de 2022 (49,87 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a junio de 2022 (26,59 u$s/bbl). También es el mayor valor de una serie tomada desde el año 2006, como vemos en el siguiente gráfico:
El de la nafta súper (23,84 u$s/bbl), ante la caída de este mes de junio, se encuentra todavía por debajo de su promedio (27,6 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta supera por poco, a pesar del descenso de junio, el valor del promedio del período enero 2020 – junio 2022.
Sin embargo, se encuentra muy lejos del promedio calculado para el período 2016-2019.
Y para el gasoil:
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia y es el mayor valor de la serie.
El tipo de cambio volvió a incrementase en forma más pronunciada que los meses anteriores:
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| MAYO’22 | 117.77 |
| JUNIO’22 | 122.74 |
| VARIACIÓN | 4.21% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron disminución en nafta súper y aumento en gasoil.
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| MAYO’22 | 0.5914 | 0.6960 |
| JUNIO’22 | 0.5811 | 0.7448 |
| VARIACIÓN | -1.75% | 7.02% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos parecidos. El Escalante subió un 2,29% y el Medanito un 3,89%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| MAYO’22 | 446.97 | 389.88 | 418.42 |
| JUNIO’22 | 457.19 | 405.04 | 431.12 |
| VARIACIÓN | 2.29% | 3.89% | 3.03% |
El promedio nacional de junio de 2022 es de 68,54 dólares por barril. En mayo ese valor fue de 66,52 u$s/bbl. Desde enero el crudo local incrementó su valor en casi un 15%.
El promedio del Brent de junio fue 122,7 u$s/bbl (8,3% superior a mayo).
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.5342 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.8263 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.5738 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.5837 |
| 2022 (*) | 0.5438 | 22.7119 | 63.7460 |
(*) A junio
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 (*) | 0.6238 | 35.4272 | 63.7460 |
(*) A junio
CONCLUSIONES
Los movimientos de los precios sucedidos a partir de febrero se reflejan en el resultado del Margen Bruto de Refinación, que mejora sensiblemente, alcanzando, y superando, algunos valores promedio históricos.
El precio internacional del crudo volvió a subir en el mes de junio de 2022, aunque el comportamiento posterior indica un descenso. En el último cierre registrado a fines de julio el valor del WTI fue de 98 u$s/bbl.
En el mercado doméstico, aunque con alguna reacción, sigue sin tener impacto.
Como ya dijéramos, y como ahora lo reflejan distintos medios, el problema mayor se suscitará con la importación de gasoil y naftas que, rápidamente tomarán los aumentos del petróleo internacional.
En el gráfico de abajo se puede observar que se profundiza en junio la diferencia entre WTI y Brent, por un lado, y el promedio de Escalante y Medanito, por el otro, por el aumento de los precios internacionales y la quietud del local.
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