Por Alberto Fiandesio – Marzo de 2024
En enero de 2024 el Margen Bruto de Refinación de la nafta súper baja un 34,7% y el del gasoil sube un 14,77%, ambos respecto al mes anterior.
El resultado se debe a que el valor del crudo adoptado para el cálculo (la semisuma de los valores de Medanito y Escalante) subió, en dólares, un 9,56%, mientras que los productos se comportan de la siguiente manera: las naftas caen un 1,45% y el gasoil aumenta un 11,46%, ambos en dólares por litro. Recordar que el cálculo implica la utilización del tipo de cambio y, ante el aumento de precios en surtidor en pesos inferior a la variación del tipo de cambio, los valores en dólares descienden. El tipo de cambio de enero fue un 27,47% superior al de diciembre.
Con estos valores, el margen de la nafta súper se ubica un 1,09% por debajo del de un año atrás, mientras que el del gasoil está un 3,23% pero por encima al de enero de 2023.
La serie analizada abarca desde enero de 2006 hasta la fecha.
Veamos los valores involucrados:
MARGEN BRUTO DE REFINACIÓN (U$S/BBL)
Con respecto al mes anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| DICIEMBRE’23 | 20.7385 | 35.9780 |
| ENERO´24 | 13.5414 | 41.2923 |
| VARIACIÓN | -34.70% | 14.77% |
Con respecto al mismo mes del año anterior:
| En u$s/bbl | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| ENERO’23 | 13.6912 | 39.9994 |
| ENERO´24 | 13.5414 | 41.2923 |
| VARIACIÓN | -1.09% | 3.23% |
Veamos el gráfico de evolución:
El Margen del gasoil grado 2 de enero de 2024 (41,29 u$s/bbl) se sitúa por encima del promedio del período enero de 2016 a enero de 2024 (31,52 u$s/bbl).
El de la nafta súper (13,54 u$s/bbl) se encuentra por debajo de su promedio (25,02 u$s/bbl).
También vamos a comparar estos valores con algunos promedios típicos:
El margen bruto de nafta vuelve a caer por debajo del promedio de los períodos enero 2020 – noviembre 2023 y 2006 – 2015. Casi en el mínimo del período analizado.
El Margen Bruto de Refinación del gasoil grado 2 supera los valores de todos los promedios adoptados como referencia.
El tipo de cambio tuvo una importante variación durante el mes de diciembre.
| En $/u$s | Tipo de cambio |
| DICIEMBRE’23 | 641.99 |
| ENERO´24 | 818.35 |
| VARIACIÓN | 27.47% |
Los valores en planta de despacho, sin impuestos, tuvieron las siguientes modificaciones:
PRECIOS EN PLANTA DE DESPACHO, SIN IMPUESTOS, PROMEDIO PONDERADO PAÍS, INCLUYE ZONA SUR DEL PAÍS
| En u$s/litro | NAFTA GRADO 2 | GASOIL GRADO 2 |
| DICIEMBRE’23 | 0.5241 | 0.6200 |
| ENERO´24 | 0.5165 | 0.6910 |
| VARIACIÓN | -1.45% | 11.46% |
La evolución de los valores en planta de despacho se muestra gráficamente:
Los crudos nacionales tuvieron comportamientos similares. El Escalante subió un 7,71% y el Medanito lo hizo un 11,68%.
VALORES DE PETROLEO CRUDO
| En u$s/m3 | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| DICIEMBRE’23 | 419.31 | 368.04 | 393.68 |
| ENERO´24 | 451.62 | 411.04 | 431.33 |
| VARIACIÓN | 7.71% | 11.68% | 9.56% |
| En u$s/bbl | ESCALANTE | MEDANITO | PROMEDIO |
| DICIEMBRE’23 | 66.66 | 58.51 | 62.59 |
| ENERO´24 | 71.80 | 65.35 | 68.57 |
| VARIACIÓN | 7.71% | 11.68% | 9.56% |
El promedio nacional de enero 202 es de 68,57 dólares por barril.
El promedio del Brent de enero fue 80,12 u$s/bbl, un 3,21% mayor al del mes anterior. La brecha entre el Brent y el promedio nacional se achicó a 16,8%.
La evolución del valor anual promedio del crudo y el margen se muestra en los próximos gráficos:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2741 | 4.5389 | 39.04 |
| 2007 | 0.2909 | 5.9804 | 40.28 |
| 2008 | 0.3671 | 14.5195 | 43.84 |
| 2009 | 0.3874 | 19.1093 | 42.49 |
| 2010 | 0.4533 | 22.3507 | 49.72 |
| 2011 | 0.5300 | 24.8128 | 59.45 |
| 2012 | 0.6158 | 28.2434 | 69.65 |
| 2013 | 0.6381 | 31.3685 | 70.08 |
| 2014 | 0.6827 | 35.7091 | 72.84 |
| 2015 | 0.6643 | 37.7267 | 67.89 |
| 2016 | 0.5587 | 30.6046 | 58.23 |
| 2017 | 0.5942 | 41.0561 | 53.42 |
| 2018 | 0.5719 | 27.3940 | 63.53 |
| 2019 | 0.4918 | 23.3625 | 54.83 |
| 2020 | 0.4171 | 24.7432 | 41.57 |
| 2021 | 0.4365 | 20.6845 | 59.58 |
| 2022 | 0.5465 | 20.5784 | 66.30 |
| 2023 | 0.5225 | 18.2783 | 64.79 |
| 2024 (*) | 0.5165 | 13.5414 | 68.57 |
(*) A enero de 2024
Y para el gasoil grado 2:
| Año | Valor producto (u$s/litro) | Margen (u$s/bbl) | Crudo promedio (u$s/bbl) |
| 2006 | 0.2615 | 2.5328 | 39.0405 |
| 2007 | 0.2974 | 7.0026 | 40.2751 |
| 2008 | 0.3757 | 15.8925 | 43.8378 |
| 2009 | 0.3827 | 18.3546 | 42.4862 |
| 2010 | 0.4797 | 26.5501 | 49.7155 |
| 2011 | 0.5923 | 34.7161 | 59.4514 |
| 2012 | 0.6943 | 40.7365 | 69.6545 |
| 2013 | 0.6814 | 38.2497 | 70.0813 |
| 2014 | 0.6909 | 37.0101 | 72.8376 |
| 2015 | 0.6740 | 39.2777 | 67.8882 |
| 2016 | 0.5465 | 28.6532 | 58.2283 |
| 2017 | 0.5599 | 35.6053 | 53.4186 |
| 2018 | 0.5457 | 23.2279 | 63.5342 |
| 2019 | 0.5181 | 27.5491 | 54.8210 |
| 2020 | 0.4311 | 26.9713 | 41.5738 |
| 2021 | 0.5041 | 23.5417 | 56.5962 |
| 2022 | 0.6811 | 41.9869 | 66.3049 |
| 2023 | 0.6652 | 40.9470 | 64.8076 |
| 2024 (*) | 0.6910 | 41.2923 | 68.5738 |
(*) A enero de 2024
CONCLUSIONES
Habíamos anticipado en nuestros informes anteriores que se hace difícil en nuestro país tratar de llevar indicadores de la actividad.
La devaluación del peso volvió a ser importante en enero (24,47%).
El aumento del precio local del crudo, iniciando el camino a su paridad con el internacional, hizo que la brecha entre el promedio Escalante – Medanito y el crudo Brent se redujera al 16,8%, a pesar que el valor internacional subió en enero.
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